联合水务（603291）2026半年报：营收4.66亿元（-15.48%）、归母净利2870万元（-19.80%），但经营现金流净额1.30亿元（+149%） ；中期分红10派0.8元，分红率达117.95%。
行业判断：水价改革进入集中落地期，从一二线下沉至三四线及县域——上半年济南、佛山、中山、邵阳、汕尾、文山、铜仁等多地完成调价或公示方案，按"准许成本+合理收益"对冲改造与能耗成本
要点：收入承压但现金流改善，靠水价改革与提质增效。
改造投入可通过成本监审→水价疏导回收
联合水务：2026年半年度报告.PDF
